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项目介绍:

根据CINNO Research 产业研究,对存储行业全产业链调查以及第三季各家存储业者的运营报告显示,第三季度存储产业中虽然内存价格持续走软,但在智能型手机出货量受惠于苹果iPhone和其他品牌智能型手机备货需求强劲,带动第三季存储位出货量普遍较第二季度成长。NAND Flash方面东芝与西数的半导体厂在六月底跳电让整体产业供需转为较供需均衡的态势,NOR Flash方面第三季由于新消费性电子产品需求强劲让价格部分出现止跌回升,因此带动整体第三季存储产业产值触底单季反弹7%达到280亿美元,终结连续三个季度产值下滑,在经过库存水位大幅调整接近正常水位的情况下,第四季度我们认为在各种存储产品的供需情况都将持续获得改善,产业产值预期将较第三季成长约8%,整体2019年存储产业产值将达到1120亿的规模,较2018年的1650亿年减32%。


 


展望2020年,在外部总体经济因素持续混沌不明的情况下,存储制造厂商资本支出的计划相对保守许多,因应终端需求起伏过大的格局,厂商主要以维持获利能力为最大考虑,市场占有率的争夺暂时不是重点,因此产出计划也已贴着终端需求的成长做优化的弹性考虑。以各家供货商的战略计划来看,我们预期内存明年的产出位成长率仅有15-20%不等的同比成长率,闪存部分也仅有28-33%,在晶圆产能投片量维持不变下,产出的增加主要以1x/1z纳米工艺的内存以及96/128层的3D-NAND的工艺制成转进,2020年上半年依旧为供过于求的格局,下半年有望转为供需均衡或是吃紧的态势。



NOR Flash行业
 
受惠于物联网和消费性电子产品的需求带动下,第三季NOR Flash行业迎来了谷底反转的契机,不仅中高容量价格稳定维持,低容量NOR Flash价格跌幅也大幅收敛,特别是在创新需求的无线蓝牙耳机出货量劲扬的带动,对于相关降噪功能算法所需要储存的NOR Flash带来了庞大的商机,带动第三季NOR Flash产业产值较第二季环比成长4.3%来到美元5.7亿元。




而最值得注意的,兆易创新业绩受惠于打入国际领导无线蓝牙耳机品牌的供应链而持续呈现大幅劲扬的走势,第三季的NOR Flash业绩较第二季再度成长36%,创下连续两个季度营收成长超过35%的好成绩,同时也创下单季NOR Flash达到1亿美元,暨上各季度来到第四名后,这个季度更是再进步一名来到了第三名的佳绩,我们预期第四季度兆易创新因无线蓝牙耳机年底销售旺季的带动下将站稳第三名的位置,并且对第二名的位置发起猛烈的追击。
 
DRAM行业
 
虽然第三季各家DRAM场平均单季出货量较第二季大幅成长30%以上,然而第三季度供过于求的市场行情持续,让平均销售单价平均下滑约18-20%,因此第三季DRAM行业产值较第二季成长约5%来到155亿美元,同样也结束连续三个季度下滑的局面。




从各厂商的运营策略来看,各家厂商维持晶圆投片的数量不变,重心落在如何落实1y/1z纳米工艺制程的转进以维持明年15-20%的产出成长率,三星与海力士等韩国厂商的动作较趋一致,产能的优化上,除了持续将部分DRAM产能转往逻辑IC产品外,三星的平泽厂二号线以及海力士的无锡新厂C3等新产线的产能提升进度有递延的迹象,另外美光在台湾以及日本的DRAM产线产能也维持不变。
 
我们预期第四季的DRAM的需求成长率为15-18%,以符合第四季为智慧手机和PC出货的年终出货高峰,平均销售单价缓步走跌的情况下将带动第四季的DRAM产值成长约8-10%的幅度。
 
NAND Flash行业
 
原先第三季之前NAND Flash行业供过于求的情况较DRAM行业更为严重,平均销售价格从去年第四季到今年第二季以来已经连续三个季度跌幅超过20%,整体产业链的库存水位也不段攀升,迫使闪存厂商自第一季度底踩剎车开始减产。然而在六月底东芝/西数产线停电的影响,让原本过高的库存得以快速的消化外,第三季智能型手机的出货量以及高阶旗舰智能型手机的闪存搭载容量也快速增加至128GB以上,而SSD在服务器上的需求开始止稳回升、PC搭载SSD的渗透率也容量也因之前跌价幅度较大的影响而有效快速提升,因此整体第三季的市场供需情况改善许多,平均位出货量维持10%的成长率外,平均销售单价跌幅已快速收敛至5%,甚至海力士的平均销售单价已出现4%的增加,让第三季NAND Flash行业产值较第二季成长约9%(为第三季度存储行业当中成长幅度最高的一个子项目),来到118亿美元。




从各厂商的运营策略来分析,与DRAM行业相同的是,各厂商晶圆产能的扩张速度减缓,新产能的进展多有所递延,原先减产的部分目前也还看不到回升的迹象,除了三星西安厂第二阶段将于明年下半年开始投产(但扩厂幅度将视当时供需状况而定),Kioxia和西数的新厂K1日前也已成厂房建设,机台设备移入中,预期自明年第三季起开始投产。
 
我们预期第四季的NAND Flash的需求成长率为5%,平均销售单价持稳,足以让第四季的NAND Flash产值成长约10%。



事宜人群:
产品详情

第三季存储业产值达280亿美元,兆易创新首度站上全球NOR Flash行业排行榜第三名

第三季存储业产值达280亿美元,兆易创新首度站上全球NOR Flash行业排行榜第三名

根据CINNO Research 产业研究,对存储行业全产业链调查以及第三季各家存储业者的运营报告显示,第三季度存储产业中虽然内存价格持续走软,但在智能型手机出货量受惠于苹果iPhone和其他品牌智能型手机备货需求强劲,带动第三季存储位出货量普遍较第二季度成长。NAND Flash方面东芝与西数的半导体厂在六月底跳电让整体产业供需转为较供需均衡的态势,NOR Flash方面第三季由于新消费性电子产品需求强劲让价格部分出现止跌回升,因此带动整体第三季存储产业产值触底单季反弹7%达到280亿美元,终结连续三个季度产值下滑,在经过库存水位大幅调整接近正常水位的情况下,第四季度我们认为在各种存储产品的供需情况都将持续获得改善,产业产值预期将较第三季成长约8%,整体2019年存储产业产值将达到1120亿的规模,较2018年的1650亿年减32%。


 


展望2020年,在外部总体经济因素持续混沌不明的情况下,存储制造厂商资本支出的计划相对保守许多,因应终端需求起伏过大的格局,厂商主要以维持获利能力为最大考虑,市场占有率的争夺暂时不是重点,因此产出计划也已贴着终端需求的成长做优化的弹性考虑。以各家供货商的战略计划来看,我们预期内存明年的产出位成长率仅有15-20%不等的同比成长率,闪存部分也仅有28-33%,在晶圆产能投片量维持不变下,产出的增加主要以1x/1z纳米工艺的内存以及96/128层的3D-NAND的工艺制成转进,2020年上半年依旧为供过于求的格局,下半年有望转为供需均衡或是吃紧的态势。



NOR Flash行业
 
受惠于物联网和消费性电子产品的需求带动下,第三季NOR Flash行业迎来了谷底反转的契机,不仅中高容量价格稳定维持,低容量NOR Flash价格跌幅也大幅收敛,特别是在创新需求的无线蓝牙耳机出货量劲扬的带动,对于相关降噪功能算法所需要储存的NOR Flash带来了庞大的商机,带动第三季NOR Flash产业产值较第二季环比成长4.3%来到美元5.7亿元。


第三季存储业产值达280亿美元,兆易创新首度站上全球NOR Flash行业排行榜第三名



而最值得注意的,兆易创新业绩受惠于打入国际领导无线蓝牙耳机品牌的供应链而持续呈现大幅劲扬的走势,第三季的NOR Flash业绩较第二季再度成长36%,创下连续两个季度营收成长超过35%的好成绩,同时也创下单季NOR Flash达到1亿美元,暨上各季度来到第四名后,这个季度更是再进步一名来到了第三名的佳绩,我们预期第四季度兆易创新因无线蓝牙耳机年底销售旺季的带动下将站稳第三名的位置,并且对第二名的位置发起猛烈的追击。
 
DRAM行业
 
虽然第三季各家DRAM场平均单季出货量较第二季大幅成长30%以上,然而第三季度供过于求的市场行情持续,让平均销售单价平均下滑约18-20%,因此第三季DRAM行业产值较第二季成长约5%来到155亿美元,同样也结束连续三个季度下滑的局面。


第三季存储业产值达280亿美元,兆易创新首度站上全球NOR Flash行业排行榜第三名



从各厂商的运营策略来看,各家厂商维持晶圆投片的数量不变,重心落在如何落实1y/1z纳米工艺制程的转进以维持明年15-20%的产出成长率,三星与海力士等韩国厂商的动作较趋一致,产能的优化上,除了持续将部分DRAM产能转往逻辑IC产品外,三星的平泽厂二号线以及海力士的无锡新厂C3等新产线的产能提升进度有递延的迹象,另外美光在台湾以及日本的DRAM产线产能也维持不变。
 
我们预期第四季的DRAM的需求成长率为15-18%,以符合第四季为智慧手机和PC出货的年终出货高峰,平均销售单价缓步走跌的情况下将带动第四季的DRAM产值成长约8-10%的幅度。
 
NAND Flash行业
 
原先第三季之前NAND Flash行业供过于求的情况较DRAM行业更为严重,平均销售价格从去年第四季到今年第二季以来已经连续三个季度跌幅超过20%,整体产业链的库存水位也不段攀升,迫使闪存厂商自第一季度底踩剎车开始减产。然而在六月底东芝/西数产线停电的影响,让原本过高的库存得以快速的消化外,第三季智能型手机的出货量以及高阶旗舰智能型手机的闪存搭载容量也快速增加至128GB以上,而SSD在服务器上的需求开始止稳回升、PC搭载SSD的渗透率也容量也因之前跌价幅度较大的影响而有效快速提升,因此整体第三季的市场供需情况改善许多,平均位出货量维持10%的成长率外,平均销售单价跌幅已快速收敛至5%,甚至海力士的平均销售单价已出现4%的增加,让第三季NAND Flash行业产值较第二季成长约9%(为第三季度存储行业当中成长幅度最高的一个子项目),来到118亿美元。


第三季存储业产值达280亿美元,兆易创新首度站上全球NOR Flash行业排行榜第三名



从各厂商的运营策略来分析,与DRAM行业相同的是,各厂商晶圆产能的扩张速度减缓,新产能的进展多有所递延,原先减产的部分目前也还看不到回升的迹象,除了三星西安厂第二阶段将于明年下半年开始投产(但扩厂幅度将视当时供需状况而定),Kioxia和西数的新厂K1日前也已成厂房建设,机台设备移入中,预期自明年第三季起开始投产。
 
我们预期第四季的NAND Flash的需求成长率为5%,平均销售单价持稳,足以让第四季的NAND Flash产值成长约10%。



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